市場翹首以盼的《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》（下稱《方案》）終于“官宣”了。

上半年的最后一天，中央全面深化改革委員會第十四次會議審議通過了《方案》。專家表示，對于國有企業(yè)改革而言，不管是以結(jié)構(gòu)調(diào)整為目標(biāo)的兼并重組，或是以布局優(yōu)化、激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動力為目標(biāo)的混合所有制改革等，都需要資本市場這一重要資源配置平臺。

“撐腰”經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)展

此次會議明確，今后3年是國企改革關(guān)鍵階段，要堅持和加強(qiáng)黨對國有企業(yè)的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，堅持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向，抓重點、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項，推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力。

上海天強(qiáng)咨詢管理公司總經(jīng)理祝波善表示，這幾年我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生巨大變化，對國企改革提出了更高的要求：既要有效推進(jìn)各項改革，同時還要呼應(yīng)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新、升級等方面的要求。此次會議提出的“抓重點、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項，推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”可以看作是接下來國企改革的重要思路與關(guān)鍵內(nèi)容，既針對當(dāng)前國企發(fā)展的訴求，也呼應(yīng)國企獨(dú)特作用的有效發(fā)揮。

作為中國經(jīng)濟(jì)的主力軍、中流砥柱，國有企業(yè)在GDP及穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)投資等方面的貢獻(xiàn)率不言而喻。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國表示，此次《方案》的出臺，無疑將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要且積極的影響。一方面，通過加快國有企業(yè)改革，可以有效優(yōu)化國有資本布局、提高國有資本配置效率，可以深度激發(fā)國有企業(yè)內(nèi)生發(fā)展活力、提高人員產(chǎn)出效率，可以完善國有企業(yè)治理與管理、提高國有企業(yè)管理效率。而國有企業(yè)資本配置效率、人員產(chǎn)出效率以及管理效率的提升，顯然又將直接促進(jìn)國有企業(yè)收入、利潤等指標(biāo)的改善；另一方面，推進(jìn)國有企業(yè)改革尤其是混合所有制改革，無疑也將為民營企業(yè)的發(fā)展提供更多機(jī)會與空間。

值得關(guān)注的是，雖然今年上半年的中國經(jīng)濟(jì)受疫情“黑天鵝”突襲，不可避免地的“慢”了一些，但從此次我國應(yīng)對疫情的過程來看，國有企業(yè)在應(yīng)急保供、醫(yī)療支援、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈等方面，都發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

陽光時代律師事務(wù)所國企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明表示，此次會議再次明確“推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，或意味著未來圍繞構(gòu)建現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，國有資本將進(jìn)一步調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)布局，預(yù)計未來國有企業(yè)有望加大在云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、移動應(yīng)用、集成電路、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域的布局力度，以此不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)的競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力。

資本市場或擔(dān)“主角”

劉興國稱，雖然《方案》全文暫未公布，但從其涉及到的國資國企改革的所有主要領(lǐng)域來說，自然也就包括國有資產(chǎn)證券化、并購重組、混合所有制改革、激勵制度改革等。而這些領(lǐng)域的改革，又或多或少都與資本市場有著密切聯(lián)系，尤其是國有資產(chǎn)的證券化與并購重組，更是多年來資本市場的熱點題材。

僅從今年情況來看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，以首次公告日為準(zhǔn)，截至6月30日，剔除交易失敗案例，A股市場共發(fā)起951例并購重組計劃。按企業(yè)類型來看，包括央企國資控股、省屬國資控股、地市國資控股及其他國有這四類在內(nèi)的上市國企共計282例（具體涉及232家上市國企），其中，58例項目進(jìn)度為“已完成”，224例項目進(jìn)度為“正在進(jìn)行中”。

而從非公資本、**投資者等的引入情況來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，剔除交易失敗案，今年以來截至6月30日，以首次公告日計算，A股共發(fā)生376起股權(quán)轉(zhuǎn)讓案，涉及上市國企約164起。其中，67起“已完成”，97起“正在進(jìn)行中”。

朱昌明稱，從目前國企改革的推進(jìn)情況來看，隨著《方案》的落地與實施，預(yù)計資本市場將風(fēng)起云涌、好戲連臺。其一是國有企業(yè)有望更加積極利用資本市場解決混資本、引戰(zhàn)投和員工持股等定價問題；二是資產(chǎn)證券化將進(jìn)一步加速，注冊制改革也將為國企混改提供廣闊的資本市場空間；三是資產(chǎn)重組也有望提速，助力上市國企的融資能力和發(fā)展活力得以有效提升。

雖然自本輪國企改革實施以來，無論是國有資本布局優(yōu)化，還是國有企業(yè)活力提升與效率效益改善等方面，都有積極進(jìn)展，但也有一些方面亟待改革。

“在不少重點領(lǐng)域與關(guān)鍵環(huán)節(jié)尚沒有取得實質(zhì)性的重大突破”，在劉興國看來，《方案》預(yù)計將會提出大力度改革舉措，以盡快取得決定性的改革突破。例如，在中央企業(yè)一級集團(tuán)層面啟動混合所有制改革，在負(fù)面清單范圍以外全面啟動混合所有制改革等。