2022年8月，隨著海外加息節(jié)奏放緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，安徽某銅業(yè)公司判斷銅價下半年有望上行。作為銅貿(mào)易及加工商，該公司年均銅貿(mào)易量1.5萬噸，加工生產(chǎn)用銅3500噸，原材料價格上漲將導(dǎo)致該公司已經(jīng)簽訂的長期訂單合同面臨利潤空間收窄，甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng)險。

該公司希望利用期貨衍生工具來管理銅價上漲風(fēng)險，但未組建專業(yè)的套保團(tuán)隊(duì)，徽商期貨銅陵?duì)I業(yè)部在獲知該公司需求后，向該公司推薦徽豐實(shí)業(yè)的風(fēng)險管理服務(wù)?；肇S實(shí)業(yè)為該公司提供了場外收益互換方案，通過買入滬銅多個月份期貨合約200手，幫助該公司提前鎖定未來三個月1000噸銅的采購價格，到期日為11月10日。

由于滬銅主力是逐月移倉，為了規(guī)避流動性風(fēng)險，客戶買入滬銅多頭互換在操作過程中需要不斷移倉。自從9月底開始，滬銅2301合約在價格59700元買入在61300元附近平倉，滬銅2302合約在價格58870元買入在66950元附近平倉，滬銅2303合約在價格60370元買入在65550元附近平倉，頭寸全部平倉后，徽豐實(shí)業(yè)將盤面平倉盈利320萬元通過互換業(yè)務(wù)結(jié)算給該公司，成功通過場外互換業(yè)務(wù)模式幫助該企業(yè)規(guī)避銅價上漲風(fēng)險，提前鎖定訂單利潤，協(xié)助企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

本次場外互換受到企業(yè)的肯定，幫助企業(yè)規(guī)避了潛在的價格波動風(fēng)險，得益于場外業(yè)務(wù)的非標(biāo)準(zhǔn)化合約、部分條款可定制、交易成本低，在促進(jìn)企業(yè)資金流動、管理經(jīng)營風(fēng)險等方面具有顯著的意義，徽豐實(shí)業(yè)下一步將積極探索，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

（陳海峰）